万象城网站

联系我们CONTACT

地 址:中国 浙江 义乌市 廿三里街道埠头村5号
电 话:86 0574 65183870
q q:6026669
邮 箱:6026669@qq.com
联系人:王英 女士
手 机:13486026669
网 址:http://www.wagonwheelforge.com

您当前的位置: > 万象城网站 > 万象城网站

中原证券:给予海目星增持评级

上传时间:2022-05-25阅读次数:编辑:admin
html模版中原证券:给予海目星增持评级

2022-05-24中原证券(601375)股份有限公司刘智对海目星进行研究并发布了研究报告《年报点评:激光设备订单饱满,锂电光伏齐头并进》,本报告对海目星给出增持评级,当前股价为52.33元。

海目星(688559)

投资要点:

2021年度实现营业收入198,433.07万元,比去年同期上升50.26%;实现归属于母公司所有者的净利润10,917.08万元,比去年同期上升41.14%。

2022年一季度实现营业总收入4.5亿,同比增长254.5%;实现归母净利润1111万,上年同期为-2253.9万元,同比扭亏为盈。

激光锂电设备高速成长,推动公司业绩增长

2021年公司营业收入19.84亿,同比增长50.26%,归母净利润1.09亿,同比增长41.14%,扣非归母净利润0.72亿,同比增长53.63%,业绩高速增长。

2021年公司主营业务结构中,动力电池激光自动化设备营业收入11.12亿,同比增长128.75%,占主营业务收入比例为56.05%,3C消费电子激光加工设备营业收入4.67亿,同比下滑2.05%,通用激光及自动化设备营业收入2.57亿,同比下滑6.86%。

从公司近几年营业收入构成来看,动力电池激光自动化设备是公司最大的增长点,3C消费电子激光设备、通用激光设备两块业务增速趋缓。

激光设备毛利率承压,盈利能力有所下滑

2021年公司整体毛利率24.92%,同比下滑5.02pct;整体净利率5.49%,同比下滑0.37pct;加权ROE7.61%,同比下滑1.43pct。

主要原因是原材料价格上涨,加上激光锂电设备市场竞争加剧,行业毛利率普遍出现下滑。

2021年公司激光锂电设备毛利率20.64%,同比下滑5.45%,3C消费电子锂电设备毛利率25.95%,同比下滑14.1%,钣金激光设备毛利率25.21%,同比增长11.52%。

2021年公司经营现金流入净额4.87亿,同比增长148.47%。经营现金流有大幅改善。

激光设备订单饱满,锂电光伏齐头并进

2021年公司激光设备订单饱满,保障今年业绩增长无忧。

2021年全年新签订单约57亿元(含税),同比增长约128%,截至2021年12月31日在手订单约为51亿元(含税),同比增长约200%。

2022年1月1日至本报告披露日,公司新签订单约20.77亿元(含税),收到中标通知书尚未签订合同金额约12.58亿元(含税)。

公司2021年新签订单中激光锂电设备订单约46亿元(含税),同比增长165%。激光锂电设备订单饱满,继续成为公司核心增长点。

2022年4月公司中标晶科能源股份有限公司的Topcon激光微损设备,中标金额为10.67亿,本项目是公司光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单,为公司进军光伏专用设备领域奠定了良好的基础。

公司扎根激光设备,在锂电设备取得高速增长,并进军光伏激光设备领域,获得头部客户大额订单,在锂电光伏两条赛道齐头并进。

锂电激光设备渗透率持续提升,光伏激光设备受益Topcon、XBC扩产弹性巨大

公司深耕激光及自动化行业多年,2015年切入锂电设备,凭借多年的激光应用和激光及自动化的综合解决方案的实践能力,联合宁德时代(300750),在短时间内研发设计出第一代激光制片段设备,2016年初与宁德时代,中创新航实现了首轮合作。经过多年沉淀,公司与锂电行业头部客户形成了战略合作,不断更新、充实公司的锂电设备,解决了很多工艺的难点、瓶颈。2021年公司激光锂电设备订单延续之前翻倍以上增长趋势,表明公司已经获得头部客户中创新航、宁德时代等认可,未来几年随着激光设备在锂电设备应用渗透率不断提升,公司激光锂电设备需求有望持续增长。

Topcon、XBC等下阶段电池片主流技术是在PERC产线的基础上升级而成。新增设备环节包括激光硼掺杂设备、激光开槽设备等。海目星在激光硼掺杂设备领域研发多年,目前可以提升效率0.2pct,年底目标提升效率0.4pct,2022年4月公告已经获得晶科能源10.67亿激光微损设备订单。激光开槽设备已形成订单,在头部客户已有验证。随着Topcon、XBC逐渐成为主流扩产路线,公司光伏激光掺杂设备、激光开槽设备是Topcon、XBC电池片技术路线新增核心设备,充分受益Topcon、XBC产能扩张,弹性巨大。

盈利预测与估值

鉴于公司深耕激光自动化设备多年,在锂电激光制片设备技术积累深厚,充分获得头部企业认可,订单饱满业绩释放在即,同时激光硼掺杂设备获得光伏头部客户巨额订单,充分受益Topcon、XBC电池片技术迭代,弹性巨大。我们预测公司2022年-2024年营业收入分别为40.97亿、68.2亿、89.41亿,归母净利润分别为3.09亿、7.58亿、10.73亿,对应的PE分别为37.06X、15.11X、10.68X,黄金城hjc在线登录网站,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:1:锂电池、光伏行业不及预期;2:行业竞争加剧,毛利率下滑;3:原材料价格上涨,毛利率下滑;4:新产品拓展不及预期。

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为79.27。证券之星估值分析工具显示,海目星(688559)好公司评级为3星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

上一篇:中国经济,如何迎难而上? 下一篇:没有了
万象城网站 万象城app

公司地址:中国 广东 东莞市 东城区上桥社区牌楼街一号 服务电话:86 0769 23073669
Copyright 2017 万象城网站 All Rights Reserved

X请用手机扫描微信二维码